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中金发布研报称，基本保管周黑鸭（01458）2025年和2026年利润预期。磋商到公司在渠谈上已有积极的变化，该行上调指标价20%到3.0港币，刻下股价对应25/26年28.5/25.7倍P/E，指标价对应25/26年约32/29倍P/E，现价距指标价约13.2%的上腾飞间，保管跑赢行业评级。
中金主要不雅点如下：
2025年公司怜爱提高门店质料，优化门店结构
公司在门店端聚焦“东谈主-货-场”提振门店质料。1）东谈主：主要围绕消耗者和一线伴计，比如增强对会员体系的运营和线上新兴渠谈引流、在门店一线伴计中进行“四季战歌”PK等方法增强窥探和引发。2）货：聚焦中枢大单品，在口味上会作念一些立异调养。3）场：拓展消耗场景，比如通过抖音直播诱导客流入店，通过外卖、延迟门店营业技艺。详细来看，2025年关于门店数目暂无条目，聚焦门店质料提高。2024年门店结构调养基本完成，即商圈买卖体、社区店数目减少（差别净减少504/252家），交通重要店净增36家。凭证该行的调研不雅察，公司2025年1Q及4-5月同店策划同比有所上升，门店合座策划质料稳步改善。
新兴渠谈稳步激动
当今在山姆、胖东来、永辉调改店中均有家具插足，另番邦际市集已有初步布局。公司2024年在新渠谈团队配置、家具、供应链方面已作念了基础筹备使命。2025年新兴渠谈初始稳步激动。1）山姆渠谈：3月底公司卤料包家具插足山姆渠谈，4月底在调味酱菜热度榜中周黑鸭经典卤料包在榜单Top6（备注：基于商品月销数据通过盘算罗列）。2）公司已进驻胖东来、部分永辉调改店，并加快拓展寰宇优质KA即区域龙头商超。3）周黑鸭于近期进驻马来西亚MIX超市，将为后续设备东南亚过甚他市集奠定坚实基础。
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职守裁剪：史丽君